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    银行信贷资金配置中存在问题的原因分析

    发布时间:2019-11-25 来源:www.boshuolunwen123.com  作者:博硕论文辅导网

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    银行信贷资金配置中存在问题的原因分析
    目前,我国经济正处于“三期叠加”阶段,经济增长从高速向中高速换挡,经济结构转型面临巨大挑战,2008年金融危机后的刺激政策还未被完全消化。加之世界经济也处于深度调整之中,各大经济体复苏道路十分曲折,不确定性仍然很大,国内外发展环境十分复杂,经济增速放缓,经济结构转型压力不断增大,信贷错配问题异常突出。尽管中央银行相继开展了一系列传统和创新货币政策工具相结合的调控,但各项政策边际效用递减,那么,究竟怎样的货币政策调控规则能有效地适应商业银行信贷资源错配现象呢?本文正是基于以上疑问从分析我国商业银行信贷资源流向入手,追本溯源,寻找银行信贷资源错配原因,同时通过调整货币政策规则参数,提供不同货币政策环境,尝试寻找能适应我国银行信贷资源错配这一经济现象的价格型货币政策规则,为优化我国商业银行信贷资源配置提供合理政策环境,为我国中央银行货币政策的制定提供一定参考。
    首先是商业银行方面。在我国经济在三期叠加的困境下,结构性矛盾十分突出,经济难以实现持续地高增长,银行经营情况不容乐观,企业经营面临巨大挑战,企业信用风险增加,银行对企业的放贷意愿降低,放贷条件更加严格,尤其更加偏好给资产规模大、股东背景好的大型企业放贷,而中小企业受到融资难和融资贵的双重压力,中小企业只能以更高的利率成本,通过影子银行业务等其他渠道获得融资,加剧了企业的偿债负担。经济新常态下,由于商业银行对放贷对象和放贷条件的调整,导致实体经济信用风险不断累积。
        其二是房地产行业方面。在一般情况下,房价走势与经济形势相关联,当经济形势走强,居民预期收入增加,居民购房能力和购房意愿增加,购置房产需求的增加推高了房产价格,资产价格持续走高进一步拉动消费水平,在这个正反馈循环中,收入推动资产价格,拉动消费,促进经济发展。但是,当前中国经济并非处于良性循环,主要是靠投资拉动,其中基础设施建设和房地产是两大拉动主力。房地产吸引了来自商业银行的信贷资金,商业银行在信贷总规模约束下,会减少配置到其他行业的信贷资金,这对其他行业产生了明显的挤出效应,工业企业在有限的资金预算约束下无法开展创新性业务,甚至难以更换老旧设备来提高生产效率,因此,虽然房地产行业在拉动经济增长方面有所贡献,但其对宏观经济的真正影响却饱受争议。
        其三是影子银行业务方面。经济新常态下,商业银行纷纷开启了大资管业务,在规避监管和改善经营的双重目标下,影子银行业务作为银行表内业务的补充,发展迅猛,这种业务监管较为宽松、资金使用较为灵活,银行在发展这类业务时较为大胆,一般投向了风险较高的业务,例如房地产行业和股票市场相关的业务,虽然商业银行改善了盈利情况,但累积了大量无法预知和控制的风险。
        最后是股票市场方面。股票市场由于其较好地流动性吸引了大量来自金融机构的资金,商业银行迫于业绩考核和业务拓展压力,形成了商业银行、企业和证券公司三方共同操作信贷资金入市的局面,或者通过影子银行业务绕道将其投向股市,期望在上涨行情中快速盈利,值得注意的是,股票市场的大幅波动使收益的不确定性增加,即便利润总额增加,若用夏普比率或特雷诺比率等调整风险的比率衡量收益时,收益并非会如期提高。当商业银行信贷资金投放开始从实体经济转向虚拟经济,当企业信贷资金的使用从生产项目转移到非生产项目,虚拟经济占有的信贷资源会大幅上升,但这一部分数据难以准确统计、更难以控制,中央银行在制定货币政策时参照的经济数据与真实情况有所偏差,这种偏差经乘数效应放大后会对经济产生重要影响。
        以上本文以实际数据支撑,详细阐述了银行业信贷资金的配置情况,为本文后续研究提供了事实依据。银行信贷资金是企业主要的资金来源,本文发现银行业无论是直接发放信贷资金,还是通过影子银行绕道发放的信贷资金都有相当一部分流向了房地产行业,在实体经济疲软、企业运营难以为继的当下,不少企业纷纷抛弃主营业务,跟风转向房地产投资,兼具居住和投资双重属性的房地产一时间成为我国企业、居民的关注热点,一线城市房价掀起一波领涨后,二三线城市几波跟涨,然而,房地产行业的繁荣却难以带动整个实体经济的共荣,当居民和房地产企业的信用风险爆发,会导致系统性金融风险增加,货币政策面临很大的不确定性。除此之外,银行信贷资金还通过三个途径分流到了股票市场,股票市场为企业提供了广阔的融资平台,得益于其良好的流动性,上市企业往往通过工PO或增发股票融得资金以实现扩大再生产。然而,目前实体企业参与股票市场意愿强烈,将闲置资金或从股票市场融资得到的资金直接或再次绕道投入到股票市场中,形成了资金在股票市场的空转,导致了信贷资金的错配。
     

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