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    融资租赁风险的产生机制及理论分析

    发布时间:2020-03-30 来源:https://www.boshuolunwen123.com  作者:博硕论文辅导网

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    融资租赁风险的产生机制及理论分析
        在西方发达国家,有一种规模仅次于银行贷款的融资方式,那就是融资租赁。从上个世纪70年代开始,在经济全球化的大趋势下,融资租赁很好地促进了投资以及国际贸易的发展,表现出了独特的优势和巨大的发展潜力。在我国,融资租赁行业有30多年的历史。在20世纪90年代,由于对风险认识的不全面,风险意识较为淡薄,许多融资租赁公司倒闭,因为租金长时间被承租人拖欠。所以,能否有效地预测风险并控制风险、建立健全风险管理体系,就成为了决定我国融资租赁行业是否能健康和快速发展的关键问题。
    一、融资租赁风险的产生机制
          (1)融资租赁业的内在特征导致风险
        融资租赁作为一项相对复杂的资金融通活动,具有独特的融资和融物两种职能,这一业务主要牵扯到出租人、承租人、担保人和供货商四方当事人,并且往往签订三个或三个以上的合同。融资租赁作为一项融资服务,在它的业务运行中必然有同其他的信用活动性质类似的风险。普通工业企业和商业企业大多是“风险厌恶型”,而金融企业本身就是经营风险的特殊行业,利用风险盈利是金融企业生存和发展的基础。融资租赁的风险也可以说成是金融领域所面临的风险在融资租赁这一业务中的具体体现。融资租赁风险可以从以下几方面产生:
        ①融资租赁业务通常有四个当事人,包括出租人、承租人、担保人、供货商。出租人受承租人委托与供货商洽谈购买符合出租人要求的设备,担保人为承租人提供担保,然后由供货商直接将货发运给承租人。融资租赁业务的当事人比一般银行多出两个,所以,融资租赁公司不仅要掌握融资技术,还要熟悉技术及价格,以及担保法规,产生了相应的风险。
    ②融资租赁业务通常需要签订三个以上的合同,即至少需要有出租人和承租人之间签订的租赁合同,出租人和担保人之间签订的担保合同,以及出租人和供货商之间签订的货物买卖合同。签订的合同越多,合同履行过程中产生的信用风险也就越大。
     ③融资租赁的租赁期限通常较长,经常接近于租赁物的使用寿命。所以,融资租赁公司很难实现金融产品的多样化搭配和长短期搭配,难以像银行那样通过分散化来降低风险。
        ④融资租赁产品具有一次性投资大和不可转让的特点,这将给融资租赁公司带来流动性困难的问题。目前,我国尚未普遍实现租赁资产证券化,只有个别行业龙头企业能够发行融资租赁资产证券化产品,而租赁合同转让存在事实上的不方便,导致我国融资租赁公司风险转移方式相当医乏。
        (2)融资租赁业的外部环境产生风险
        我国的融资租赁行业还处在起步阶段,市场发育还不够成熟,制度还不够健全,至今尚未出台融资租赁法,只有相关部门规章和合同法中有融资租赁的专门规定,加上金融体制改革和金融市场的变化,不同程度地加重了融资租赁业务的风险。
    二、利用信息不对称理论对融资租赁风险的理论分析
          (1)信息不对称理论
        信息不对称,是指交易活动中的各方当事人拥有的信息不同。在政治和经济等社会活动中,一些社会成员能够拥有其他社会成员没有办法拥有的信息,就会造成信息的不对称。在不同类型的市场中,都或多或少地存在着信息不对称的现象。在正常情况下,尽管有这种现象存在,但是市场交易双方可以通过己有的信息来保证商品生产和销售的有效进行。在另一些情况,信息不对称很可能导致市场失灵,这时候可能就需要政府进入市场,传统的经济理论是以决策主体拥有完全信息为前提的,然而事实上,这种假设并不能实现,所以,参与交易的双方在信息拥有程度上并不平等,信息不对称是经常存在的。
    信息不对称又可以分成两种,即外生的信息不对称以及内生的信息不对称两种情形。外生的信息不对称,是由客观事物的性质引起的,由于存在时空上的和技术上的信息传递困难,交易者要想获取信息,往往需要付出比其他交易者更高的成本;内生的信息不对称,是由交易者引起的,即在交易过程中,虽然面对同样的交易信息,然而由于有一方交易者存在地位、知识背景、分析能力和分析工具上的优势,能够比另一方掌握更多的信息,导致交易双方处于信息不对称的状况。
     (2)信息不对称不同于信息不完备    信息不对称是指信息在分布上不均匀,而信息不完备是指信息本身数量不足,两者存在差异。信息不对称能够产生两个后果,也就是“道德风险”和“逆向选择”。“道德风险”是指代理人拥有的信息,其利用这种优势采取委托人没有办法观测和监督的隐蔽性行动或者不行动,导致委托人遭受损失或者代理人获得利益的可能性。“逆向选择”是指参与市场交易的一方拥有多于另一方的信息,而且能够利用这种信息优势使自己受益而使交易的另一方受损时,处于信息劣势的一方很难顺利地做出交易决策,导致价格随之扭曲,并且无法实现平衡供求、促成交易的作用,最终导致市场效率的降低。
          (3)信息不对称理论对融资租赁风险的解释
        由于信息不对称是产生不确定性的原因之一,而风险代表的正是不确定性,所以利用信息不对称理论来对融资租赁公司风险产生的根源进行解释是对融资租赁风险的新的认识角度。具体对于融资租赁公司来说,有关各方(包括出租人、承租人和供货商等)掌握的关于风险因素的信息不对称是产生融资租赁风险的根源之一,这其中最主要的就是出租人与承租人的信息不对称而产生的风险。
        在开展融资租赁活动的过程中,广泛存在着信息不对称这种现象。融资租赁公司的经营管理人员和租赁业务人员之间存在着信息不对称的问题;租赁公司与股东或者银行以及政府主管部门之间存在着信息不对称的问题;租赁公司与承租方及供货商之间同样存在着信息不对称的问题;另外,在中国这样一个发展中国家,融资租赁在金融市场中仍然处于一个比较弱的位置,这样在融资租赁业务风险多样的情况下更加放大了这种信息不对称带来的风险。
        ①融资租赁公司内部的信息不对称风险
        在融资租赁公司内部,由于各个部门都有各自的利益,所以对同一个租赁项目关注点就不尽相同,导致出现分歧。管理人员和业务人员之间、管理人员相互之间、业务人员相互之间对租赁项目的认识信息越不对称,公司内部分歧就越大,出现逆向选择的风险就越大。
        ②与承租方的信息不对称风险
        融资租赁公司对承租方的信息掌握如果不充分,就会和承租方之间出现信息不对称,对于承租方的经营管理、财务会计、产品、工艺技术、市场等方面掌握的信息不对称,是产生信用风险的主要来源,也是信息不对称风险最大、问题最严重的地方。通常情况下,承租人比出租人更有信息方面的优势,因为承租人对自己非常了解,掌握自己的信息更加全面系统,而出租人往往只能通过承租人提供的材料和自己并不全面的观察来判断租赁项目的风险。如果有承租人为了签订租赁合同,故意提供虚假材料给出租人,就会引发道德风险,导致租赁公司承担更大的风险。
        ③与资金提供方的信息不对称风险
    租赁公司对于资本市场的信息尤其是利率汇率等方面往往处于不利地位,对于资金来源合法性的了解相对于资金供应方也处于劣势,另外在资金提供的数量、期限以及可持续性等方面和资金提供方也存在信息不对称,这种不对称有可能导致出现资金链断裂的风险,资金链一旦断裂,租赁公司的声誉、业务开展等都将会面临严重困难。
    ④与担保方的信息不对称
        租赁公司对担保方的经营管理、财务会计等方面掌握的信息不充分,就会导致信息不对称,如果担保方的担保能力不足和诚信缺失等,就有可能故意给租赁公司提供虚假信息,可能导致最后一道风险防范措施形同虚设。
        ⑤与租赁物供货方的信息不对称
        毫无疑问,供货方对自己提供的货物非常了解,掌握的信息更加全面,更了解租赁物有哪些瑕疵。而租赁公司对这些信息是不可能完全充分了解的,这种信息不对称就有可能导致租赁公司所购租赁物质次价高的风险产生。
     

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