论文写作规范毕业论文格式开题报告范文|MBA论文范文本科论文范文硕士论文范文博士论文范文

  • 在线提交留言
  • 当前位置:首页 > 财会金融论文 > 金融论文

    货币政策同商业信用传递大小分析

    发布时间:2020-04-22 来源:https://www.boshuolunwen123.com  作者:博硕论文辅导网

      TAGS标签:研究生论文  免费论文  论文下载  写作辅导  论文写作  论文致谢  参考文献  开题报告  职称论文  毕业论文  论文模板  论文范文

    货币政策同商业信用传递大小分析
        根据商业信用的流动方向,可以将其分为商业信用的获得和商业信用的提供。过去的研究较多集中于单独研究商业信用的获得或提供,而忽略了其在企业上下游之间彼此联系的重要作用。实际上,正是由于商业信用产生的经营性融资性动机、竞争性假说以及产业价值链本身的特点决定了商业信用是产业价值链上价值流的一种载体。
        鉴于此,本文基于商业信用的获得和提供两个维度,把企业从上游供应商那里得到的商业信用与向下游客户提供的商业信用联系起来进行分析,以期发现商业信用在企业的上下游之间存在着传递关系。紧接着从企业微观角度和市场宏观角度选取企业规模和货币政策作为解释变量来分析不同规模和不同货币政策对商业信用传递大小的影响。本文的研究结论得到,企业获得的商业信用与企业提供的商业信用之间存在着显著的正相关,企业的商业信用存在着上游往下游的传递性。进一步来讲,商业信用的传递与企业规模有一定的关系,企业规模越大,商业信用传递越小。商业信用的传递与货币政策有关,货币政策越紧缩,传递效应越低。
    一、货币政策对企业融资需求的影响分析
        我国货币政策的传导渠道主要有信贷渠道和利率渠道,它会通过这些渠道对企业生产经营造成影响。当国家实施紧缩的货币政策时,会降低企业股权融资能力,提高企业的银行信用融资成本。
        首先,在股权融资层面,当我国的货币政策为紧缩时,一方面会出现证券、股市等金融市场的投资发生虚高的情形,另一方面导致利率上升,投资者更倾向于存款而非投资,投资者的资本转向银行,股票的市价也会降低,致使一些上市公司的市值蒸发,价值减少,外部融资能力减弱。另外,我国资本市场的审批通过与否会受政府行为影响较大,在经济过热时缩减那些想要上市企业的融资计划,在经济萎靡时放宽上市。再融资审批手段,即股权融资与货币政策有着正向的关系。因此,紧缩的货币政策会导致企业通过股权渠道融资变得减少,外部融资能力变弱。其次,在银行信用融资层面,当我国的货币政策为紧缩时,一方面,银行等金融机构会降低贷款比例,同时加大对企业贷款资质的审核情况,因此对于那些小规模企业,市场竞争弱、企业盈利性差的企业它们将难以通过银行的严格审查,难以从银行获得贷款来解决其面临着融资难的困境,对其经营造成一定影响。但是,对于那些大规模企业,市场竞争强、企业盈利性好的企业它们能够通过银行的严格审查,可以获得银行信贷融资的支持。另一方面,虽然那些在货币政策紧缩期仍能够获得银行信贷融资的企业,由于我国商业银行的贷款利率受到了中国人民银行的管制,被规定了最低的利率,因此即使那些盈利性非常好、规模大的企业,要想获得银行贷款它们将不得不付出比平时更多的利息费用。
        基于此,在紧缩的货币政策下企业所面临的融资约束问题变得严重,为了缓解这一问题,企业会采取从上游供应商那里获得商业信用或者从下游客户企业那里得到商业信用等方式作为一种替代融资,在一定程度上缓解货币政策带来的影响。
       二、货币政策对企业商业信用的获得与提供分析
        不同的货币政策时期会对企业的股权融资能力及银行信用融资大小产生不同的影响,进一步对企业的融资产生影响。货币紧缩时期的商业信用获得与提供主要基于融资性替代理论;货币政策宽松时期的商业信用获得与提供主要基于买方市场理论。基于此,当货币政策为紧缩期时企业能从银行获得的借款变少或者不得不支付更高的利息,提供商业信用的成本增大,以及股权融资能力变差,企业为了能正常的经营下去,不得不去考虑能否通过有效利用商业信用去改变这种困境。于是需求导向促进了企业间的商业信用变为银行信用的一种替代融资形式。在此过程中商业信用可能会产生影响,所起的作用主要有:在货币紧缩期,当企业得不到充足的信贷资金时,一方面会选择从上游供应商那里获得商业信用以此来满足自身短期融资的需求,形成投资;另一方面提供商业信用的成本提高,企业也会去紧缩对其客户的信用,减少商业信用的提供。也就是说,当货币政策紧缩时,企业从银行那里获得的贷款会减少,但会增加对商业信用的使用,对商业信用融资更加依赖。同时也会减少商业信用的提供,以便更好的去解决融资约束问题。于是会造成商业信用传递的减缓,低于正常速度。
        当货币政策为宽松期时,商业信用的获得与提供更多的是基于买方市场理论。根据前面的分析企业的内部融资能力会得到增强,银行信贷和股权融资变得相对容易,企业的融资需求相对会得到较好的解决,因此整体来讲对商业信用融资的需求相比于紧缩时期会减小;与此同时,在宽松的货币政策下,提供商业信用的成本降低,企业更愿意去提供商业信用,以促进销售获得更多的利润。于是企业每提供一单位的商业信用所占用其获得的较少,即货币政策宽松时期商业信用传递较紧缩时期强。    基于以上理论分析,提出本文的假设3:在货币政策紧缩时期,企业会扩大商业信用的获得,降低商业信用的提供,导致商业信用传递降低。
     

    原文地址:https://www.boshuolunwen123.com/ckjr_lunwen/jinrong_lunwen/22999.html,如有转载请标明出处,谢谢。 您可能在寻找关于金融论文方面的范文,您可以到财会金融论文频道查找。

    在线咨询】【写作辅导】【论文检测】【论文改重】【论文翻译

    会员投稿】【范文模板】【开题报告】【资料下载】【提交留言

    发表评论 共有条评论
    用户名: 密码:
    验证码: 匿名发表
    论文写作指导
    论文在线咨询
    京ICP备18055229号