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    新三板市场对中企业融资的作用探讨

    发布时间:2020-02-27 来源:https://www.boshuolunwen123.com  作者:博硕论文辅导网

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    新三板市场对中企业融资的作用探讨
    新三板于2006年1月诞生至2014年年底,己走过了九个年头,这个融资平台历经了漫长的发展。九年来新三板市场从无到有,从借鉴到创新的发展过程。相较于创业板,新三板初期的发展速度以及受关注的程度是无法企及的,但是无论是谁都得承认新三板市场是我国建立多层次资本市场的必经之路,在过去的几年里其发展的程度是公认的。
    新三板在开板那一年,因挂牌企业数量级少,交易量更是微乎其微,全年成交金额不足亿元。在中国证券业协会与中关村科技园区的共同推动下,新三板在2007年至2009年的两年里,无论是从挂牌公司的数量和总股本还是从成交股数、成交笔数和成交金额等方面都表现的相对活跃了很多。正式运行了近四年的新三板市场在2009年进行了改革和升级。同年6月19口,根据各监管部门和券商的意见进行修改后的第二版股份报价转让信息披露平台上线。之后在7月6口,协会修订后的《股份报价转让试点办法(暂行)》和一些相关的配套文件,还有结算公司修订后的股份报价转让登记结算业务实施细则及其相关配套文件正式实施使用,股份转让账户与深市主板账户合并,也就是说报价转让系统业务和相关技术系统正式启用。新的办法实施后,新三板市场为了帮中小投资人规避部分风险,不允许未开户的自然人投资者进入系统,从而在一定程度上使得投资者的数量相对较少,无形地将新三板市场中投资者进入市场的门槛提高了,所以2010年较2009年成交股数、金额和笔数都略有下降。2013年初全国股份转让系统揭牌,新三板市场由区域性试点转变为面向全国正式运行股份转让融资平台,新三板市场迎来新的发展机遇。到2014年初在全国的28个省市总计有266家中小企业集中挂牌上市,2014年2月末,在新三板市场挂牌中小企业达657家,这时己与在中小板上市企业数量相差无几,并且还超过了在创业板上市的企业数量。总股本逾220亿股,涵盖了生物与医药、新能源、新材料、节能环保、信息技术、文化传媒等新兴的产业。全国中小企业股份转让系统证券交易和登记结算系统在2014年5月19口被正式使用。2014年上半年结束,在新三板市场挂牌的企业己经超过了800家。新三板市场挂牌企业近几年来呈快速增长趋势,挂牌上市的企业数量大幅增长,那是因为新三板市场与其他板块市场相比,对挂牌上市企业的要求和限制都相对较低,即只对信息披露的规范性和透明度有要求,并且取消了新三板市场只针对高新技术企业的要求,也没有在盈利方面有特殊的规定,更不曾追究这些企业的历史问题。8月25口,新三板市场做市商制度也被上线使用,有43家挂牌公司将作为第一批采取做市转让模式的企业。专家和一些相关的业内人士都认为做市商制度的实施,将会增强新三板市场的流动性。到2014年结束整体来看,新三板市场扩容后较以前相比,在地域上的分布不再是仅仅局限于北上广津,并且伴随着中小企业融资需求量的不断增加,在新三板市场挂牌的辽宁、黑龙江、江苏、山东等地中小企业也在不断增长,全国中小企业争相挂牌新三板市场。
    新三板市场的挂牌企业主要致力于战略性新兴产业,绝大多数集中在国家重点扶持的高新技术领域。截止2014年底,新三板挂牌企业中从事制造业的达到了883家,占据着榜首的位置。但不仅仅局限在制造业,在新三板市场挂牌的企业中还包括信息传输、软件和信息技术服务业360家,建筑业57家,科学研究和科技服务业55家,并且有到很多其他产业如租赁和服务业、批发和零售业、渔林农牧业和文化体育娱乐业等多样性的产业,可参见图3.1所示。因此也看出了新三板市场对中小企业的兼容性,但同样要注意一点的是,不论是何种行业的中小企业,其都必须拥有企业自主知识产权和核心技术才能够有登陆新三板的资格。
    新三板市场挂牌企业是以民营企业为主,这一类企业多以创始人为核心,当企业具有一定的规模以后,因为企业的逐步扩大而出现资金方面的短缺,从而进行股权制改革就变得势在必行,挂牌上市前给高管及核心技术团队人员分配一定量的股份,并且让一些合适的机构投资人进入企业,最终完成新三板市场挂牌上市,这就是绝大部分在新三板市场挂牌企业的成长足迹。也正因为如此,新三板市场挂牌企业的股权会相对较为集中。截止到2014年底,在新三板市场挂牌上市的企业中,股东人数少于10人的有815家,股东人数超过100人的只有63家。
    一、资本结构优化
        新三板市场在一定程度上完善了企业的资本结构,促进企业规范化发展,建立满足挂牌要求的治理结构和相关的信息披露制度,逐步完善企业的合理运作,加大了对企业内部控制和风险控制的管理,从而为企业招揽外部资金、兼并收购、增资扩股等相关的资本运作建立坚实可靠的根基,加快企业发展进程。企业如果准备登陆新三板市场,就需要有专业机构进行指导,在这些指导下进行股权改革,明确且清晰的指出企业的股权结构和运行架构。从而让企业的管理模式更加规范,治理结构得到优化,战略目标清晰明确,有利于企业规范的管理和健康的发展。企业一旦具有规范化的运行体制也会有利于其潜在的战略投资者的吸引,同时对于企业吸引更多适合企业的优秀人才也是大有帮助的。
    二、企业的融资渠道丰富
        新三板市场为非上市高新技术企业提供了以直接融资且有序融资平台,对于提高股份的流动性起到的积极地作用。曾经有很多具有很大发展潜力的高科技企业,因市场规模与财务指标等方面的条件限制,无法进入创业板和中小板这些门槛较高的市场,从而导致融资难。新三板市场相较于其他市场来说,准入标准较低,且同样是一个可以供其融资的平台,促使其获得相应的资金成本更低。从这一方面来看,新三板市场丰富了中小企业的融资渠道。
    三、企业机制完善并激励员工
    企业在进入新三板市场前一般都要进行机制的改革与优化后,才能进入市场融资,而在这个过程中,企业要全方位的准确的把企业营业情况和其具有的发展潜力展现到世人眼前,进而提高该企业营业生产活动的透明度,并让员工积极参与到机制改革中来。采取相应的激励机制来给予员工对企业的归属感。对于那些拥有股份的核心技术人员等,要表明企业挂牌后,企业利益将与其个人利益息息相关,从而促进他们为提高企业业绩而更加努力,对于企业中的每一名来说都是一种激励,因此往往会出现企业与员工之间双赢的现象。
    四、知名度提升
        在新三板市场中聚集了一批高成长性的优质高新技术企业,并且这里成为了高新技术企业专有的融资平台,为中小企业开拓了一个新的有效的市场,可以同时降低成本和树立自己的品牌形象。在新三板市场挂牌本身是一种宣传,同时也证明了企业的实力,从而企业可以在业界提升适当的影响力。
     

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