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    我国旅游地产项目融资现状研究

    发布时间:2019-11-04 来源:www.boshuolunwen123.com  作者:博硕论文辅导网

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    我国旅游地产项目融资现状研究
        旅游地产项目融资按照融资渠道来分主要包括直接融资和间接融资两类,直接融资包括政府投资、资本经营、外商投资等,间接融资主要包括银行贷款等。无论是直接融资和间接融资,投资主体都需要有相对合理的社会效益或投资回报。目前我国旅游地产的融资方式比较单一大多来自间接融资中的银曦贷款,融资渠道较少,不能满足旅游地产企业的融资需求。
        目前我国民间资本储量丰富,巨额资金没有相应的渠道进行投资,造成两方面困境:第一,急需资金支持的旅游地产企业缺乏融资工具获取民间资本;另一方面,大量的资金闲置,持有人找不到优质的渠道和方式进行投资,造成供需双方通道不顺畅,需求都没有得到满足。
        我国旅游地产融资方式主要有如下几种,各种方式都具有自身的特点和优势,下面就几种主要方式进行分析。
    一、政府投资
        政府对旅游业的投资主要集中于两种类型,第一种是旅游景点基础设施的建设,如道路、公共交通、通信等基础设施,一般投资较大,地理位置较为偏远,但通过投资能够有效提升本区域的土地价值,政府在后期土地出让、区域价值提升方面得到回报;第二种是人造景区的投资建设,一般景区位置较为偏远,企业出于投资额度、投资回报能力及周期的考虑不会进行单独开发,而政府出于社会效益、科普教育及城市整体品质的提升,投资于人造景区。如常州市旅游项目一一嬉戏谷,由常州市政府成立太湖湾旅游度假区管委会,负责整体的规划和定位,同时政府成立地方投融资平台,进行一级资本开发,为基础设施及景区项目建设筹措资金,借助政府号召力,能够很快解决资金问题;最后成立常州嬉戏谷有限公司,负责公司的经营管理和日常运营。
    二、股权融资
        股权融资是旅游地产企业通过企业增资的方式引进新的股东,相应的,企业的部分所有权随着增资出让给新的股东。股权融资要求项目有足够的吸引力才能吸引新的股东加入,能够很快的获取资金且不需要还本付息。目前旅游地产企业采用此方式的较多,一般是以成立新项目公司吸引相关股东注资的方式,如青岛海底世界项目,由青岛水族馆发起建设,但缺少足够的开发建设资金,通过吸引鲁信集团有限公司投资3000万,同时出让给鲁信集团49%的股权,后续开发建设得以顺利实施。鲁信集团作为股权融资出资方,影响其决策的最主要因素是青岛海底世界未来的高盈利能力,经公开信息得知,海底世界经过仅2年经营就己收回所有投资,其回收速度在我国众多海洋馆中一直占据榜首。
    三、银行贷款
        银行贷款是目前我国最常见且主要的融资方式,所贷款项用于基础设施及景点的建设等,包括信用贷款和旅游地产抵押贷款。信用贷款不需要开发商以所开发的旅游地产类项目作抵押,但需要旅游地产开发企业具有优良的业绩、业务及信用历史,且需有其他抵押物或担保。旅游地产抵押贷款需开发企业以其所开发的景区、景点或项目作抵押,相比于前者,银行的风险能够大大降低,因此在银行信贷业务中占据主导地位。如3.1.2中青岛海底世界,在股权融资后仍有部分资金缺口,其主要通过银行贷款的的方式筹措资金进行持续开发,所有贷款均在两年内还清。
    四、BOT及其衍生融资
    BOT融资方式起源于20世纪80年代的土耳其,之后成为基础设施建设融资的一种有效和重要的方式。BOT即“建设一运营一移交”,是指政府与项目建设公司签订特许权协议,将某个基础设施项目的设计、施工、融资、经营和维修等责任交于特许单位,而特许单位将通过项目建成后的运营来收回投资并获得相应利润,最后于协议期满时将项目交于政府。从BOT模式中衍生出很多其他融资方式,如BTO, BOOT, BOO, BT, DBFO等,此类融资方式主要用于政府基础设施建设项目,不仅能够建成项目满足经济发展和公众的需要,而且有利于减少政府投资,而且对于旅游项目而言,BOT承建方能够充分发挥其旅游管理经营的优势,提高旅游项目的经营管理水平,同时得到相对稳定的现金流回报。对于企业而言,通过BOT模式可以以较低的价格获得土地,降低土地获取的难度。
    五、企业债券
        企业债券是企业为筹措资金而依照法定程序发行、承诺在规定期限内还本付息的债务凭证。企业债券主要包括四种,即短期融资券(CP)、中期票据(MTN),中小企业集合票据(SMECN )、非公开定向工具(PPN)等。近年来,旅游地产企业在非金融企业债券市场比例逐步提升,发债类型也越来越丰富。随着我国经济发展和金融相关制度的日益完善,企业债券市场在满足企业融资需求、促进经济发展等方面发挥的作用越来越大,并承担更重要的角色,成为资本市场刁葡丁或缺的重要组成部分。如图3-1所示,我国债券规模己达到1.56万亿,为企业融资发展提供了重要保障。如青岛数字文化体验中心,由鲁信投资集团发行中期票据进行融资,通过资本运作,为保证项目有序顺利开发提供了强大的资金保障。
    六、外商投资
    外商投资是指利用优惠的税率和政策让利吸引外商进行投资。由于外商投资于旅游业态的限制,一般由外商成立合资公司再进行项目建设和运营,此举不仅能够解决资金的问题,而且能够引进国外先进的管理运营经验,甚至扩大项目世界影响力,利于景区的后期经营。如上海迪士尼项目由中美合资建设和运营,首先由陆家嘴集团、上海文广、锦江国际和百联集团联合出资成立上海申迪(集团)有限公司,下设三个子公司,包括申迪建设公司、申迪旅游度假开发公司和WDHOLDINGS(SHANGHAI),后两家公司又联合成立了三家子公司,其中乐园公司和配套公司(主责建设)由中方控股(57%,管理公司(主责运营)由美方控股(70% )。通过此模式,引入了世界排名第一的迪士尼乐园,为提高上海市城市形象、拉动当地经济、增加就业率具有很大的作用。
     

    原文地址:https://www.boshuolunwen123.com/jglw/jingji_lunwen/21870.html,如有转载请标明出处,谢谢。 您可能在寻找关于经济学论文方面的范文,您可以到经济管理论文频道查找。

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